周报：开支担忧与油价共振，风险资产缩仓

01/本周市场

美股财报|开支与回撤
- Meta三季度营收 646 亿美元，同比增 26%，好于预期，四季度指引 730 亿到 760 亿美元，资本开支 349 亿美元，自由现金流转负 21 亿美元
- 特斯拉三季度营收 280.5 亿美元基本持平，GAAP净利润 7.87 亿美元，同比少了四成多，自由现金流 15.3 亿美元，好过市场预期的现金流出
- 标普涨 0.58% 收 7757 点，纳指涨 1.05%；另有交易日纳指跌 2.6% 收 26009 点，创6月以来最大单日跌幅，标普跌 1.2% 收 7663 点，费城半导体指数重挫 6.7%
- Meta跌 7%，英伟达跌约 4.4%；道指 -1.23%，标普 -0.52%，纳指 -0.21%
亚太股市|跌后修复
- 创业板指低开跌超 2%，CPO板块集体走弱，新易盛跌超 8%
- A股创业板 +4.16%，恒生科技 +2.05%，亚洲市场跌后修复
原油与地缘|供应与避险
- 布伦特 116.72 美元创近六月新高，WTI 103.27 美元，胡塞袭击推高供应风险，油价上行压制通胀预期
- 美方紧急撤离中东多地人员，市场担忧伊朗冲突升温，风险资产承压，周末交易情绪偏谨慎
- 十年期美债收益率回到约 5%，下周议息仍预期按兵不动
加密市场|跌破关键位
- BTC在 8.28 万美元附近，24小时最高摸到 8.49 万又被打回来，ETH回到 2440 美元一带
- BTC跌到约 8.14 万美元附近，ETH在 2390 美元上下，加密市场一日蒸发约千亿美元；现货比特币ETF周三单日净流入 5.28 亿美元，三日累计约 10.7 亿美元
- BTC 约 8.13 万美元，ETH 约 2390 美元；美现货比特币 ETF 周四净流出约 6.36 亿美元
- BTC 一度跌破 8 万美元，现约 8.04 万美元；ETH 约 2337 美元，24 小时约 -2%
- 富兰克林邓普顿 FBEQ / FIBT 完成纳斯达克注册，招股书 10/27 生效

02/本周 AI 与科技

Anthropic|招股书草案曝光，上半年营收 163 亿美元，去年同期才 11 亿，净亏损 807 亿美元，其中约 720 亿是可转债估值变动带来的非现金费用，计划11月上市
Anthropic|推出 Claude Duet 研究预览，会主动盯应用、提醒待办、离开后接着干活，和 Meta Muse、OpenAI Dots 走的是同一条路
英伟达|在 GTC 柏林发布 DSX POD，把 Vera Rubin 整套 AI 工厂装进集装箱出厂，现场部署从 6 个月缩到最快 14 天，2027年初交付
GitLab|修复一个满分 10 分的漏洞，不登录就能远程执行代码，2014年以来的自建版本都受影响
OpenAI|筹备至多 300 亿美元融资，投前估值约 1.25 万亿美元，已秘密递交2027年上市文件，年化收入约 500 亿美元
OpenAI|上线 Decisions API，面向分类路由和评估，输入价每百万 token 0.1 美元，声称比完整模型响应快最多 10 倍
谷歌|发布 Gemini API 命令行工具和 Agent Compute Engine 预览，一条命令就能调图像视频语音生成
美国财政部|拟扩大出境投资限制，禁止向中国等地超智能 AI 相关项目注资，半导体量子等需申报
MiniMax|开源 M3.1 Flash，强调低成本与高吞吐
月之暗面|发布 Kimi K3.1 Pro，长上下文能力继续加码
英伟达|推出 Nemotron 3.5 Bolt 端侧模型，探索轻量化部署
财报前瞻|微软、谷歌、亚马逊下周发布，市场盯 AI 资本开支指引
OpenAI|前沿训练切断实时互联网，改用离线缓存环境
苹果|折叠屏 iPhone Duo 开售，起价 1999 美元、现货紧张
Anthropic|扩大谷歌云合作，拟部署至多约 100 万颗 TPU
监管|德州检察长起诉 OpenAI，聚焦 ChatGPT 安全宣传

03/本周核心判断

开支、油价与地缘一起加压，风险资产先缩仓。
Meta资本开支349亿美元、自由现金流转负21亿美元，纳指有一交易日跌2.6%，创6月以来最大单日跌幅。布伦特116.72美元创近六月新高，美方紧急撤离中东多地人员推高避险，BTC一度跌破8万美元。OpenAI筹备至多300亿美元融资。接下来看10月28日美联储议息，以及微软、谷歌、亚马逊财报里的AI资本开支指引。

04/下周关注

10月27日|富兰克林股息比特币 ETF 招股书生效
10月28日|美联储议息会议，维持利率的概率已升到九成上下
下周|微软、谷歌、亚马逊等科技巨头财报
11月|Anthropic 上市前的定价